太平洋航运利润急挫73% 非洲猪瘟也是祸手!

太平洋航运（02343-HK）7月31日公布2019年中期业绩，股东应占利润821.7万美元，同比大跌73.3%；管理层解释，这是受到一次性负面因素影响所致；下半年市场正在向好。上半年负面因素包括中美贸易摩擦，非洲猪瘟影响中国大豆进口量、美国密西西比河洪灾阻碍美国出口谷物、巴西采矿基础设施受破坏及澳洲恶劣天气影响两地铁矿石的出口，明显削弱干散货运市况，对集团的业绩带来不利影响。

期内营业额7.67亿美元，同比跌3.6%；每股基本盈利0.18美仙，同比跌74.3%。不派中期息（去年同期派0.3美仙）；股息政策仍考虑派发全年净溢利50%的股息。

受到干散货运市况明显转弱的不利影响下，集团核心业务录得基本亏损60万美元。集团行政总裁Mats Berglund表示，市场租金现已回升，小宗散货货运分部前景乐观，集团已为未来作好准备。

期内集团录得1.01亿美元税息折旧及摊销前溢利和820万美元净溢利。小灵便型及超灵便型干散货船按期租合约对等基准的收入，高于市场指数59%及39%。所签订利息为伦敦银行同业拆息+1.35%的1.15亿美元循环信用贷款。于2019年中持有现金3.14亿美元，净负债比率为37%。正赎回1.25亿美元之可换股债券。

船队方面，四艘（及另外两艘于七月交付）现代化货船获交付，并完成出售一艘船龄较高货船。现时拥有115艘自有货船，若计入租赁货船，期內整体营运平均230艘小灵便型及超灵便型货船。旗下小灵便型及超灵便型干散货船于2019年下半年的货船日数中，分別已有56%及76%按日均租金9,050美元及10,790美元（净值）获订约，同比下跌约6%和7%。集团维持整体较有竞争力的成本架构，小灵便型及超灵便型货船的综合日均营运开支为3,990美元。

展望未来，巴西出口中断情况改善，小宗散货需求稳健增长，及国际海事组织于2020年的限硫规定，对全球船队的影响对行业的货运市场有利。预计2019年下半年货运市况改善，尽管仍受到贸易摩擦、经济增长较近年放缓，及非洲猪瘟对中国进口大豆的影响等不确定因素带来的持续波动。集团依然看好二手货船价值，并会继续审慎物色优质的二手货船购置机会。

国际海事组织制定的全球性0.5%硫排放上限将于2020年1月1日生效。集团预计全球干散货船船队中大部分的货船，特别是小灵便型干散货船等较小型的货船，将会使用较昂贵的低硫燃料以符合硫排放上限的要求。集团正在为此做好充分准备，包括清洗船上的油缸、确保优质合规燃油的供应及培训船员，以确保合符法规并持续向客户提供完善的服务。

集团管理层并举行业绩电话会议，以下是部分节录:

Q :下半年市场表现如何?

A :7月市场有所好转，尤其是大西洋地区航运市场。中国增加基建投资带动进口需求，对煤炭进口需求亦强劲，而巴西和澳洲市场的出口业务亦逐渐回复正常。

Q: 集团投资情况。

A: 在市场低潮期间，集团增加投资为未来作好准备，例如国际海事组织制定的全球性0.5%硫排放上限将于2020年1月1日生效；上半年集团进行清洗船上的油缸、确保优质合规燃油的供应及培训船员，以确保合符法规并持续向客户提供完善的服务。相信明年资本开支会有所减少。集团亦会继续寻求收购优质二手船只，并出售旧船。

Q : 中国上半年进口煤有所增长，预测下半年情况。

A: 上半年中国进口煤上升了6%，中国致力减低排放，降低硫排放，对优质进口煤需求在上升，但毕竟仍然占內地煤用量的少数，只占7-8%。对于未来走势难以预测，当中包括需求、对冲、政治因素等；还有一带一路沿线亦有达250个煤矿。

Q:中美贸易摩擦、日韩贸易摩擦对集团影响。

A: 美国出口进中国的大豆于一季度明显下滑，现已逐步回复，但中国亦已拓展更多大豆来源，例如南美洲、黑海等地区。至于韩国与日本贸易摩擦，则对集团没有显着影响。

Q: 波罗的海指数（BDI）近期有上升原因。

A: 相信与大西洋区如黑海、南美洲增加出口谷物、铁矿有关，但区内船运服务供应不多，因而推升指数。但集团经营的小灵便乾散货船与BDI指数无关。