追踪关税影响：中国海运贸易之变

2019年5月中美贸易紧张局势再度升级之后，6月G20峰会上两国领导就暂停“贸易战”再次达成一致意见，同意重新开始贸易磋商；目前中美两国的贸易谈判仍在进行中。克拉克森研究一直密切关注着中美贸易战对航运市场的影响。而在本周分析中，我们将聚焦两国不断加码的关税措施对中国海运贸易所产生的影响。


　　
　　
“贸易战”影响量化

　　
伴随着2018年初起中美之间日益升温的紧张局势，中美“贸易战”已经成为全球关注的热点之一。2019年5月中美两国宣布再次互加关税，据估算截止至目前已经生效的关税措施将导致2019年全球海运贸易量以吨计减少0.2%，以吨海里计减少0.4%。整体来看贸易战对全球海运贸易的影响较为有限，由其导致的全球贸易结构的转变在一定程度上缓解了直接的负面影响。对中国而言，中美“贸易战”所产生的影响更大。据估算目前已经生效的关税措施将导致2019年中国海运进口量和出口量以吨计分别减少0.6%和2.7%，以吨海里计算则分别减少1.5%和3.2%；这尚未考虑“贸易战”在中国经济相关方面所造成的间接影响。

　　
中国海运进口：此消彼长

　　
中美“贸易战”对中国海运进口量的影响已有所显现。2018年9月起中国自美国的海运进口量均呈现同比下滑，2019年1-5月进口量已经同比减少了3,000万吨（降幅65%）至1,620万吨。中国粮食进口量所受影响最大（尤其是大豆）；2019年1-5月中国从美国进口的粮食数量同比下滑了1,300万吨，进口量仅为530万吨。同期中国自美国进口的LPG、LNG和原油也承受压力，进口量同比减少900万吨（降幅84%）达160万。中国大部分的能源商品进口需求能够由相应的替代国来满足，2019年1-5月中国自除美国之外的其他国家的海运进口量已同比增长4%（增量为4,000万吨），总计达10.4亿吨。但对中国大豆进口而言，可替代供应国十分有限。另一方面，中国改由从运距更短的国家进口能源（例如中东和俄罗斯）也使得其海运贸易量以吨海里来看有所减少。

　　
中国海运出口：集运承压

　　
对出口而言，中美“关税战”推动2018年中国海运出口量小幅增长0.3%，这主要是由于部分货主赶在2019年1月美国拟对中加征关税（主要是集装箱化货物）之前完成出口。2018年第四季度中国出口至美国的集装箱数量同比增长11%；但今年起中美集装箱贸易量开始减少，1-5月中国出口到美国的集装箱数量同比下滑8%。虽然同期中国出口到其他目的地的集装箱数量有所增加（例如欧洲和非洲），但考虑到美国将加大从其他亚洲新兴国家进口，预计今年中国集装箱出口增速将会受限。

　　
持续关注事件发展


2019年中国海运进出口量预计仍将保持增长，以吨计分别增长1%和2%。中美“贸易战”正在直接影响着中国贸易量和贸易结构，同时也在间接影响中国经济和全球投资者情绪。虽然中国贸易受到诸多因素影响（包括能源结构的转变、铁矿石供应紧缩以及全球经济趋势等），但是我们仍需紧密关注中美“贸易战”所产生的潜在影响。