纵览美元指数近月来走势，可谓气势如虹，不过近一周情形出现变化，特别是10月19日，在岸、离岸人民币对美元一路上涨，双双突破6.4关口。

其中，在10月20日，离岸人民币对美元汇率一度升至6.3709，创下6月以来新高。

一个月不到的时间里，人民币对美元汇率从6.47跳涨至6.39，多少外贸人的报价作废，心在滴血！

在岸人民币走势

离岸人民币的反应则更为明显。从10月15日算起，截至10月19日，离岸人民币汇率累计上涨了619个点，即离岸人民币汇率升值0.96%。

离岸人民币走势

这一波升值要从黄金周假期结束后的第一个工作日说起。

10月8日，人民币对美元汇率中间价报6.4604，较前一个交易日上调250个基点，创下7月30日以来的最大单日涨幅。

10月13日，海关总署发布的最新数据显示，9月贸易顺差录得677.60亿美元，创年内新高。第三季度的中国贸易顺差为1815亿美元，相较去年同期增长约19%。

贸易顺差的扩大强化了人民币走强的信心，带动了出口企业的结汇需求，卖出美元、买入人民币的交易相对频繁，刺激了热钱流进。

但是紧接着在10月15日，央行的2021年第三季度金融统计数据新闻发布会上，在此强调了“增强人民币汇率弹性，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器的作用，引导市场主体树立风险中性理念，加强跨境资本流动宏观审慎管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。

来看看前一波升值：5月28日，美元对人民币一度触及6.35，人民币创近3年新高。随后央行祭出大招，人民币升值势头彻底停歇。央行5月30日宣布将外汇存款准备金率从5%上调至7%后，人民币短线走弱近200点至6.37附近，此后一度突破6.5。

10月20日，央行网站公告称，以利率招标方式开展了1000亿元逆回购操作。当日有100亿元逆回购到期，央行单日实现净投放900亿元。

德国商业银行(Commerzbank AG)高级经济学家Zhou Hao认为，“净投放发出了一个明确信号，即货币政策基调没有变化，流动性不会收紧，这可能会抑制人民币的快速升值。”

面对一路走高的人民币汇率，不禁发问，这说明了什么？短期汇率还有上升空间吗？

人民币汇率逆势升值

中金宏观指出，6月底以来，美元指数累计上升1.6%，然而人民币汇率并未贬值，反而兑美元升值0.3%。

在这背后，除了近期较强的出口之外，离岸与在岸人民币外汇市场供给偏紧是重要的推动因素。

上月末，国家外汇局发布的《2021年上半年中国国际收支报告》指出，人民币汇率弹性增强。

2020年以来，人民币对美元汇率随环境变化及时调整，有效释放升贬值压力，没有形成持续较强的单边预期，有助于发挥调节国际收支的自动稳定器作用，预计偏紧的短端流动性和较强的出口增长仍将支撑人民币汇率。

此报告同时指出，中国4季度出口仍可能维持较强增长，并且预计美联储真正开始Taper可能要在年底，因此，在美元流动性未实际收紧之前，人民币汇率可能继续得到支撑、大概率区间震荡。

中国经济基本面长期向好

随着全面深化改革开放的持续推进，我国经济基本面长期向好，人民币汇率弹性增强并保持基本稳定，继续为国际收支平衡奠定坚实基础。

近期海关数据显示，9月贸易顺差录得 677.60 亿美元，创年内新高，外贸进出口连续 5 个季度实现同比正增长。

有市场人士指出，近期海外风险偏好继续回升，美股强劲反弹，美元指数表现较弱，预计短期内人民币将继续维持较强走势。

另外，结汇需求旺盛支撑了人民币走势，随着美元指数回落，人民币将继续走强。但中国经济正面临越来越大的下行压力，经济放缓幅度可能比预期的更大。

在此背景下，人民币汇率在未来几个月可能出现调整。同时，相关人士指出，汇率单边走势或引发监管层担忧，短期人民币兑美元汇率或有较强阻力。

预计经常账户顺差仍将处于合理区间，跨境资本流动有望延续有进有出、总体均衡的发展态势。

美国通胀指标持续攀升

反观美元，得益于疫苗接种推进、纾困计划实施以及超宽松货币政策，美国经济一度以快于预期的速度复苏。

但在10月，美国非农就业数据令市场相当失望，原因是美国9月只增加19.4万，远低于期值50万。

伴随着大宗商品价格上涨，美国通胀指标持续攀升，5月以来，市场预计美联储有可能提前收紧银根，逐步缩减每月资产购买规模或调高联邦基金利率目标区间。

美国联邦公开市场委员会（FOMC）近日公布的会议纪要显示，尽管一些官员公开对物价上涨表示担忧，华尔街也提高了预期，但美联储的经济学家们预计，到2022年，美国的PCE价格通胀将回落至2%以下。

这一数值不仅低于联邦公开市场委员会2%的长期目标，这还不到美联储在截至8月份的一年中所采用的衡量价格压力的指标4.3%的一半。

2021年下半年，全球疫情仍将不断演变，世界经济金融运行中的不稳定不确定因素依然较多。

不少经济学家认为，今年以来，美国通胀风险比过去20年都严重，美联储在2022年提前加息的可能性不断增大。

得益于此，美元一路持续上扬，特别是第三季度单季涨幅达2.06%。

相关人士表示，在美国消费者物价指数(CPI)暴涨的推动下，美元兑所有主要货币大幅走高。

投资者显然在等待美联储主席鲍威尔的指引，如果他淡化CPI，美元将回吐涨幅，但如果他暗示缩减购债规模即将到来，美元可能迅速走高。