运输业一直以来被视为美国经济的重要晴雨表。

不过，近期包括航空、公路在内的多家运输企业公布的最新财报大幅不及预期，显示消费需求存在降温风险。

道琼斯运输综指追踪了航空、卡车运输、海运、快递服务和物流等行业的20只美国运输股，自2月初触及高点以来，该指数已明显落后于大盘，拐点迹象也愈发强烈。道琼斯运输综指的走势落后于大盘，暗示着运输和物流行业出现了一些问题。

做为洞察广泛行业供需情况的运输物流业被视为经济的风向标，事实上，结合多个地区近期制造业表现和消费数据，有迹象表明经济动能确实存在放缓的压力。

商品贸易的压力已经显现。世贸组织(WTO)4月发布最新《贸易展望和统计报告》中表示，受俄乌冲突、居高不下的通胀、紧缩的货币政策和金融市场不确定性的影响，继2022年增长2.7%之后，今年全球商品贸易量预计将增长1.7%。

供应链热图提供商FreightWaves SONAR的数据显示，4月世界所有港口出发和抵达美国所有港口的海运订单同比下降一半。随着货物减少，卡车和铁路的货运量大幅回落。

从近期，美国航空、物流企业的最新财报可以看出，美国需求面临压力。

美国航空财报显示，商务旅行仍未从疫情的低迷中完全恢复，而硅谷银行倒闭也引发了商务旅行预订的明显下降。

作为货运市场的风向标，美国最大的卡车运输和物流公司J.B.Hunt财报显示，一季度净利润下降幅度超过预期，公司总裁Shelley Simpson称正面临“货运衰退”中。

物流巨头联合包裹UPS发布的第一季度财报同样惨淡，Q1营收为229亿美元，同比下降6.1%，较市场预期低8000万美元。综合营业利润为25亿美元，较去年同期下降21.8%，调整后综合营业利润较去年同期下降22.8%。

UPS表示，由于高通胀抑制了可支配支出，在疫情期间达到顶峰的在线销售开始消退后，美国零售业的减速导致运输量低于预期，大多数快递公司都面临配送能力过剩的问题。

世界大型企业联合会经济学家认为，受通胀高企影响，美国民众都在缩减开支，包括减少购买住房、汽车、家用电器以及旅行的计划，意味着消费者对未来愈加悲观。近期以来，硅谷银行、签名银行相继关闭也影响了消费者信心。

4月27日，美国商务部经济分析局公布数据显示，美国2023年一季度GDP年化环比增长1.1%，大幅低于市场预期的2%，较去年四季度2.6%的增幅有所放缓，已连续两个季度放缓。

美国消费者新闻与商业频道（CNBC）称，华尔街的大多数经济学家认为，美国股市的走势不稳定，美国经济仍在走向衰退。

美联储高度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为 3.7%，前值为1%，预期4.3%。

经历了硅谷银行破产事件，美联储加息周期对经济的影响可能进一步扩散。

当地时间5月3日，美联储宣布再次加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调到5%至5.25%。这是美联储自2022年3月进入本轮加息周期以来第10次加息，累计加息幅度达500个基点。

值得注意的是，根据美国交通运输部的统计，上世纪80年代以来，运输业行业拐点平均较整体经济提前4~5个月。

而根据美国媒体的最新机构统计，认为年内美国经济衰退的可能性已经升至60%以上。

纽约联储结合美债收益率曲线模型测算的结果显示，未来12个月出现衰退的概率为57.7%，高于1991年、2001年、2008年和2020年经济动荡发生时的峰值，直逼上世纪80年代创下的极值，而当时美联储也处于对抗超高通胀的时期。

结合近期运输业公司的财报，机构认为，疲软的需求和高企的货物运输成本使公司持续面临困境，也显示了经济面临的不确定性。

对于美国而言，加息周期下商业活动疲软的影响将很可能在二季度及以后继续。

值得一提的是，此前公布的另一项前瞻数据——衡量美国商业周期的咨商会领先指标已经连续12个月下跌，并创下2020年11月以来的最低水平。

上一次该指标出现类似走势就是2008年金融危机期间。咨商会商业周期指标高级经理莫妮卡（Justyna Zabinska La Monica）表示，分项指标与未来不断恶化的经济状况一致，接下来几个月经济疲软将加剧，并在美国经济中更广泛地蔓延，衰退也将从2023年中开始。